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  • 加速下跌后 反弹机会值得期待

    发表日期:2012-07-16   评分: 0.00(0 票) - 对此新闻评分 - (356 次阅读)
    进入7月份以后,钢市整体一改长时间横盘调整之势,进入持续阴跌态势。其中全国范围的卷板和江浙地区的线螺降幅和降势相对明显,属于领跌态势,而华北、西北及西南跟跌有限。就唐山市场来说,钢坯及相关直接产品型钢、窄带降幅非常有限,尤其是钢坯目前价格较7月初几无变化。目前,商家对后期市场判断分歧仍明显,看跌悲观者较多,市场参与度明显不足,积极出货者明显增加。后期市场何去何从?商家如何把握?
    本轮下跌的主要特点及原因:
    一、 进入6月中下旬以后,卷板一改前期高位,连续快速下降。在本是需求淡季的压制和影响下快速下行调整。各地市场价格屡创新低,而成交低迷的形势仍始终不见好转。供需矛盾的日益突出是造成本次卷板价格大幅走跌的重要原因,本身行业来说,具体原因如下:
    1、 今年来,板材下游需求萎缩明显。作为板材消费大户的造船业今年以来表现低迷,1-5月份新船订单量较去年同期锐减47.3%。国家对于房地产的严厉调控对工程机械行业形成较大影响,工程机械上半年销量大幅下滑,有研究报告指出,今年以来整个工程机械行业总产量的20%已经停产。此外由于刺激消费政策的逐渐退出以及新一轮的刺激政策尚未显出明显效果,家电、汽车等下游行业今年表现也是持续低迷。下游冷轧销售不畅,上压热轧产品出现了低迷的行情。另外出口市场上,近日韩国浦项为保市场份额以与中国产品竞争,决定以竞争的价格向市场投放热卷产品,显示板材出口的竞争压力也在不断增大。卷板市场的需求持续低迷。
    2、 板材供应压力偏大。据调查显示,目前板材生产企业开工率多数处于较高水平,仅华北地区部分中板厂家在不断增加的销售压力下陆续有减产限产的措施外,热轧板卷及冷轧板卷的产量始终处于高位。由于板材轧线的投资成本相对较大,停产停轧的费用较高,加之板材生产企业多为大型钢企,一旦停产,对于企业融资、社会就业等方面也会产生较大的影响,因此板材企业生产调整的灵活性相对较低,从而导致板材产量长期居高不下。
    二、 同质化竞争进一步加剧,尤其是高线、螺纹、盘螺压价占有销售份额现象明显,连铸连轧钢企凭借成本优势争夺调坯厂家市场份额。调坯厂家生存空间面临挑战。7月上旬以来,主导建材市场跌势不止,华北地区盘螺跌幅最大,截至7月15日,跌幅已达200元以上,高线和螺纹跌幅近百元,华东市场各个品种跌幅超百元,高线日跌幅最大时达60元,华南市场除盘螺外,螺纹高线跌幅也已达百元从局部市场单个品种来看,华北市场盘螺跌幅最大。市场处在大厂资源和小厂资源竞相杀价的格局状态,据我网不完全统计,华北地区今年小厂盘螺线新增近10条,日产量增加1.5-2万吨左右,加之河钢等大厂资源,对市场供应量加大,另一方面,在价格方面和大厂资源存在一定竞争,在需求转淡的情况下,供需矛盾加剧。现唐山地区双保盘螺不含税价格在3710元/吨,与普碳钢坯差价在330元/吨,对于连铸连轧企业来讲,成品盘螺基本处在盈亏线以下。唐山小厂高线来看,今年也创下价格新低,现唐山地区高线不含税价格在3550元,与钢坯差价在170元,对于调坯厂家而言,已基本处在亏损状态,对于连铸连轧企业来讲,差价也仅为轧制费用
    三、 华东、华南主导钢厂(沙钢、永钢、中天等)成品库存压力增加,集中降价转嫁库存,对当地商家心态影响较大。从库存情况来看,5月以来,贸易商去库存操作积极,市场库存连续下降,但厂家的成品库存有增大的趋势,随着钢厂对于销售政策的调整,有部分钢厂库存逐渐向市场转移,加之销售情况不佳,市场库存近期有所增加,尤其以华东市场表现较为明显,商家为减轻库存压力,低价抛售情况屡见不鲜,因而带动市场整体加速下跌。
    影响7-8月市场的主要因素
    一、随着高温和雨季的结束,及价格的连续下挫,阶段性需求有望集中释放,所谓不破不立,市场活力将明显增强。对后期市场形成明显的支撑。
    进入6月份以后,全国大部分地区高温、强雨,影响了整个钢材需求的正常释放,尤其是华东、华南下游工地采购持续阶段性萎缩,后期随着天气的好转,部分存量需求能阶段性恢复,因天气被压缩的有效需求也有望增加,将对本地市场形成利好
    另外,经过二季度持续的去库存调整后,目前钢材社会库存处在较低转升的态势,贸易商在整体弱势的市场环境下更多将库存商品变现,以等待重新进入市场的时机,后期随着价格的连续下降后,中间贸易商在考虑终端需求有所释放的情况下,建仓做阶段性行情者将有所增加,市场活力有望明显增强,也会对市场形成明显的支撑。这一部分中间需求也有较大的容纳空间。
    对于后期尤其是8月份以后的的终端需求更多的期待来自于:1、5月份,国家集中审批的重点项目(5个机场、4个钢铁、22个水电、41个风电、20个道路)将陆续开工,同时自去年4月份以后停建的部分高铁项目也在陆续复工。2、进入6月份后,各地房屋销售均有不同程度的放量,开发商资金压力有所缓解,后期银行及社会资金注入有望增量,同时自7月1日开始,对政府及开发商的闲置土地将实行新政,房地产开工有望较上半年有所增加。3、从数据显示情况看,虽然铁道部上半年固定资产与基建投资同比数据仍延续自2011年6月以来的下滑态势,但两项投资自今年2月始,同比数据均显示缓慢回升。其中,6月份铁道部固定资产投资为480.97亿元,基建投资为432.26亿元,两项投资金额继续创今年以来新高。
    二、强势的供给能力仍是市场的最大阻力,抑制市场难有大的起色。
    市场供需方面来看,据统计局数据显示,2012年6月份我国粗钢产量达到6021万吨,同比增长0.6%,日产粗钢为200.7万吨,环比增长3.2万吨,1-6月份粗钢产量累计为35720万吨,同比增长1.8%。此外6月份我国生铁产量为5572万吨,钢材产量为8447万吨。经过6-7月的集中检修,主导钢厂在短期再次集中检修的可能性小。华北地区主要装备开工率统计详见下表:
    日期
    高炉
    带钢
    型钢
    建材
    2012-1-6
    96.7%
    60.0%
    61.0%
    56.0%
    2012-2-3
    96.7%
    60.0%
    29.0%
    49.5%
    2012-3-2
    95.3%
    66.0%
    74.0%
    76.9%
    2012-4-6
    97.3%
    61.4%
    70.0%
    78.0%
    2012-5-7
    97.3%
    68%
    62.20%
    76%
    2012-5-25
    94.67%
    64%
    54%
    75%
    2012-6-1
    94%
    62.70%
    58%
    78%
    2012-6-8
    92.00%
    68%
    52.44%
    75℅
    2012-6-15
    91.75%
    61%
    63.40%
    78%
    2012-6-22
    92.50%
    56%
    64.60%
    79%
    2012-6-29
    94%
    56%
    60.98%
    81%
    2012-7-6
    96%
    57.40%
    57.32%
    75%
    2012-7-13
    95%
    54%
    67.00%
    79%
    三. 成本平台下移预期明显,钢厂盈利压力将有所缓解,同时也抑制成品价格难有大的起色。
    对于今年的原料市场来说,令大部分厂商有意外的窃喜的是:煤的价格出现了大幅的下滑,就对钢铁直接的焦煤、喷煤来说,受进口煤的冲击及需求量的,今年以来一路走跌,截止7月中旬,较2012年的最高位相比累加降幅15-20%不等。相比,钢坯累积不到9%(最高3820,最低3480),而外矿更是不到7%。对于后期市场,煤的价格难见有明显的起色,而矿的抗跌性明显较强,其中国内高位的开工率为矿保证了强劲的刚性需求。同时,3季度,三大矿山投向国内市场的资源仍保持稳中小增的态势,资源供给充足。另外,就近期市场传言,8月份巴西矿山投向国内大量低价资源做一下辟谣,实际资源无明显增加更无低价的现象。目前,唐山地区钢企主流铁水生产成本不含税在2450-2620元/吨不等,折算到吨钢坯含税成本,普遍有50-100元利润。在本是供需矛盾突出的钢铁行业,如此的利润空间也算正常偏高水平。
    钢厂原料库存状况,外矿库存:八家主导钢企外矿总库存522万吨,较上周下降9万吨,中大型钢企仍消化库存为主,低库存钢企零星补库,日均消耗量1.6万吨,可用40天,外矿烧结配比平均为60%降5%。内矿库存:唐山8家钢厂库存抽样调查,内矿总库存量56万吨,较上周增6万,平均库存水平15.75天,较上周使用天数增2.25天,本周来看,钢企继续限量采购,多以消库存为主。由于目前内矿比外矿价格相对偏低,部分钢厂降低外矿配比,增大内矿使用量。
    四、 后期国家调控政策重点将转向防止经济偏快下滑。而央行在1月内连续2次下调利率,表明政府宏观政策指向中,保增长已重新回到首位。
    本周上半年各项经济数据相继出台,二季度国内生产总值(GDP)同比增长7.6%,近12个季度以来经济增长首次破8;上半年GDP增长7.8%。上半年全国规模以上工业增加值同比增长10.5%,增速比1-5月份回落0.2个百分点。上半年固定资产投资150710亿元,同比增长20.4%,增速比1-5月份加快0.3个百分点;全国房地产开发投资30610亿元,同比增长16.6%,增速比1-5月份回落1.9个百分点。我国二季度GDP增速正式破八,加之6月份CPI同比仅上涨2.2%,创29个月新低,经济下行压力进一步加大,后期国家调控政策重点将转向防止经济偏快下滑。而央行在1月内连续2次下调利率,表明政府宏观政策指向中,保增长已重新回到首位。近日国务院总理温家宝连续主持召开经济形势座谈会,指出当前重要的是促进投资的合理增长,尤其要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事。可以预见,后期国家更多促进经济增长的措施将会出台,对市场信心将形成提振。
    整体来说,6月底以来的加速下滑是对长时间横盘调整的突破,是供需矛盾深化的必然结果,也是能否出现反弹的必要过程,可谓不破不立。对于后期的市场来说,整体利好明显多于利空,而需求的释放节奏将影响到整个市场能否止跌企稳出现反弹的关键,期间天公能否做美就成为重点,据气象报告,7月份仍然摆脱不了高温和强雨季的影响,8月份有望好转。整体来看,7月份钢市有望实现突破,尤其是7月15至25日成为市场关键时期,之后易涨难跌值得期待,具体走势来说,目前到7月中下旬,钢市仍难摆脱下跌的态势,同时商家要谨防部分品种出现加速下跌的风险,进入8月份钢市有望出现止跌反弹走势,但整体幅度有限。就具体品种来说,7月14-20日左右,唐山普方坯将出现加速补跌走势,其3500元有阶段性的支撑位,之后有望出现阶段性止跌而反弹走势。(尹吉梅)
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